近兩月鋼價持續(xù)反彈

 

    10月下旬以來，國內(nèi)鋼鐵價格持續(xù)反彈，走出一波單邊上漲行情。中鋼協(xié)鋼材價格綜合指數(shù)由10月16日的100.06上漲至12月11日的104.85，漲幅為5%；統(tǒng)計期內(nèi)長材價格指數(shù)和板材價格指數(shù)的漲幅分別為4.46%和5.67%。

 

    鋼價近期的持續(xù)上漲與鋼企減產(chǎn)和集中檢修關(guān)系密切。數(shù)據(jù)顯示，11月粗鋼日均產(chǎn)量為157.5萬噸，較10月環(huán)比下降5.6%，降幅略超市場預(yù)期，年化產(chǎn)量僅5.7億噸，供給壓力減弱。受10月下旬以來原材料現(xiàn)貨價格反彈擠壓現(xiàn)貨企業(yè)利潤影響，小型鋼企11月份大幅減產(chǎn)，粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比下降21%；而基于長協(xié)采購的大鋼廠目前略有盈利，受檢修的影響環(huán)比減產(chǎn)2%。與此同時，近期鐵礦石、焦炭等原材料價格穩(wěn)中有升，對鋼價繼續(xù)構(gòu)成支撐。

 

    近兩個月以來，國內(nèi)鋼企紛紛上調(diào)產(chǎn)品的出廠價格，高峰時期每天就有數(shù)十家鋼廠調(diào)價。頻繁調(diào)價表明鋼廠對后市持樂觀心態(tài)，也在一定程度上提升了市場對鋼鐵板塊的信心。上周五在寶鋼、武鋼上調(diào)1月份出廠價帶動下，期貨和現(xiàn)貨價格更是全面反彈。

 

    社會庫存在10月中旬達(dá)到高點后開始下降，但是近期出現(xiàn)反彈。我們認(rèn)為這很可能與鋼價明年上漲預(yù)期下貿(mào)易商的囤貨行為有關(guān)。目前鋼企、貿(mào)易商和終端用戶的心態(tài)都比較積極，對2010年的鋼價較為看好。

 

    鋼價中期漲勢確立

 

    總體來看，盡管目前產(chǎn)能高企、供需失衡的矛盾依然存在，但是中期來看，原材料漲價和下游需求向好將令鋼價維持上漲趨勢，短期波動有利于庫存的消化。

 

    從需求看，地產(chǎn)新開工面積和鋼材出口呈環(huán)比改善趨勢。從成本看，鐵礦石現(xiàn)貨價格在2010年長單談判預(yù)期上漲的推動下將會不斷上升，預(yù)計2010年長協(xié)價格上漲10-15%；焦煤焦炭由于供應(yīng)偏緊，價格也呈小幅上升趨勢。盡管鋼價短期有震蕩調(diào)整的可能，但成本上漲預(yù)期和強(qiáng)勁的需求將推動鋼價易漲難跌。另外，將要出臺的《鋼鐵行業(yè)準(zhǔn)入條件和兼并重組指導(dǎo)意見》對行業(yè)預(yù)期的影響正面。

 

    中投證券認(rèn)為，明年1季度鋼價上漲無疑，但2月正值春節(jié)，需求釋放預(yù)計將延緩到3月份?？傮w來看，明年1季度末期將會迎來價格上漲的黃金期，近期寶鋼等鋼企競相調(diào)高明年1月份鋼材價格直接成為鋼價上漲的助推器；2季度中期鋼價有可能隨著談判結(jié)果的塵埃落定迅速沖高。

 

    歷史數(shù)據(jù)表明，鋼價上行周期中鋼鐵板塊的表現(xiàn)較好，目前我國鋼鐵行業(yè)或?qū)⒚媾R同樣的機(jī)會。此外，隨著鋼價的上漲預(yù)期逐漸升溫，期貨市場也將成為推動股價上漲的重要催化劑。

 

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